第三章 庞氏骗局 (第1/5页)

    原本钟意的第一反应就是钟石在动用自己的资金，特别是天域基金的资金，但是在反复念叨了几遍所谓的资本转移后，他就明白过来，投资在俄罗斯债券市场的资金绝对不会是钟石的自有资金。.

    既然不会是自有资金，那么钟石就很有可能是利用自有资金进行借贷，这自然就要考虑到利率方面的问题。当今世界上，哪种货币的利率最低，所谓“资本转移”的真相就呼之欲出了。

    钟意之所以迟疑了片刻，是因为他立刻想到了另外一个问题，即汇率问题。因为这部分投资俄罗斯债券的资金肯定是美元资本，钟石利用自有资金进行借贷的资金绝对不会是美元，因为他手中就握有美元，g" />本不必要多此一举。既然是其他的币种，那么势必要考虑汇率问题。

    但是一想到俄罗斯国债的收益率，钟意就恍然大悟了，因为这个时候俄罗斯通货膨胀极其厉害，即便是以美元计值的债券通常的票面利率都在30%以上，这些还仅仅是在半年期的短期债券上的利率。

    和这个利率相比，寻求一个汇率波动不会太大，而且利率水平较低的货币就成为了必然。在这种情况下，曰元自然是借贷的首选。

    在经历了91年的**后，曰本实行了三种不同的政策以刺激低迷的经济，其中包括开始进行大规模的基础设施建设，实施极其宽松的货币政策和直接向外国进行投资。其中曰元的利率在96年就降低到了一年期0.5%的水平，已经相当于白白放贷了。

    而曰元汇率方面，在经历了95年曰美贸易谈判达成后，一直持续上涨的曰元也开始逐步回落，从最高点80:1的高价上渐渐回落到100:1的水平，并且稳定在一定的范围内浮动